2月5日，A股保持昨日反弹势头，三大股指继续飘红。其中上证指数上涨1.25％，深证成指上涨2.14％，创业板指上涨3.02％。在此影响下，行业板块全线上涨，其中房地产板块上涨1.80％。港股方面，恒生指数上涨0.42％，港股地产板块上涨0.05％。

结合今日多方面消息，值得关注的是建材价格指数的持续下跌，房地产建设成本有望下降，但房地产开工不足则将进一步加剧上游行业的需求不足。由于房地产关联国民经济上下游多个行业，受到疫情打击的房地产行业对上游产业的负面影响开始显现。

房地产上游材料价格持续走低

宏观数据方面，国家统计局发布2020年1月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，与1月中旬数据对比，9种产品价格上涨，20种下降，21种持平。其中的非金属建材类别均出现价格下跌，普通硅酸盐水泥（P.O 42.5袋装）跌幅-0.2％，普通硅酸盐水泥（P.O 42.5散装）跌幅-0.3％，浮法平板玻璃跌幅-0.1％。总体来看，1月份上、中、下旬非金属建材价格持续跌落，中旬跌落幅度最大均超过1个百分点，1月下旬价格下跌大幅回落。

制图：金融界上市公司研究院 数据来源：国家统计局糖心vlog

建材行业作为房地产上游产业，其价格波动传导至房地产行业，将产生较大影响。考虑到春节假期延长以及肺炎疫情的叠加影响，1月份房地产开发陷入停滞状态，对于建材的需求大幅下降，可以看出此次建材价格的下降主要与周期性与突发事件因素密切相关。华西证券最新的研报中指出：“2019年第四季度地产竣工已逐渐恢复，其中12月单月竣工面积同比增长20.2％。”目前房地产企业销售承压，去年年底的大面积竣工又导致房企去库存压力进一步增大，房企对建材需求的下滑将给建材等上游产业带来考验。

房企信用评级下调加剧“钱紧”

个股方面，2月4日晚，新华联文化旅游发展股份有限公司发布《关于公司债券评级发生变化公告》糖心。公告中称东方金诚将“15华联债”信用等级由AA+下调至AA，同时将新华联文旅主体信用等级AA、“15华联债”信用等级AA列入评级观察名单。新华联债券评级的下调，反映了近年来A股债券市场融资环境的变化。据公开资料统计显示，2019年中国债券市场有223只债券违约，其中券商参与主承销的有177只，总计涉及47家券商或券商子公司，违约主体以民企为主。结合此次疫情的影响，更多企业将面临资金链紧张的困境。此外，如果央行在疫情过后为稳定经济发展继续出台降准降息政策，将会持续利好债市。在这种复合背景下，市场更应当关注债券评级与债券交易。

H股地产企业继续披露1月销售数据

港股方面，今日多家地产企业发布1月业绩公告。其中龙光地产（3380.HK）2020年1月完成归属公司股东权益的合约销售金额约为人民币60.9亿元，同比增长40.1％，合约销售面积约375000平方米，合约销售单价为人民币16013元。

中国金茂（00817.HK）2020年1月完成签约销售金额人民币105.13亿元，签约销售面积约576787平方米。

建业地产（0832.HK）2020年1月取得物业合同销售额人民币40.91亿元，同比增加20.9％。每平方平均销售价格为人民币9709元，同比增加59.7％。